围海股票美元逆转时点到来?

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美元逆转时点到来?美元指数围海股票在过去两周每天都略有上涨,处于93.00关口,并正在测试关键短围海股票期阻力区间93.00到93.35之间的下端。在美元指数来到技术上的关键阻力点之际,突破将敞开新一波牛市的大门。过去几周的复苏仅代表美元上涨围海股票趋势的最后一口气,这一趋势将很快逆转,并将继续延续更大的熊市周期。这似乎是废除奥巴马医改的最后一次尝试,如果失败,美元很可能会因为减税的可能性降低而下降。接下来我们看第二种观点,过去几周的复苏仅代表美元上涨趋势的最后一口气,这一趋势将很快逆转,并将继续延续更大的熊市周期。如果按照目前的加息与缩表节奏,美元想不升值都难。


  美元逆转时点到来?

  美元指数在过去两周每天都略有上涨,处于93.00关口,并正在测试关键短期阻力区间93.00到93.35之间的下端。

  这是一个更可持续的复苏的开始吗?对此,市场人士持有两种截然不同的看法。一种观点认为,在美元指数来到技术上的关键阻力点之际,突破将敞开新一波牛市的大门。而另一种观点则认为,过去几周的复苏仅代表美元上涨趋势的最后一口气,这一趋势将很快逆转,并将继续延续更大的熊市周期。

  首先我们看一下第一种观点:在美元指数来到技术上的关键阻力点之际,突破将敞开新一波牛市的大门。美元在2010年至2016年间的升值,是由于“经济的突出表现”和货币政策的不同,而世界其他地区也在这两个领域追赶,这限制了美元进一步升值的幅度。在过去的45年里,美元往往会在大周期中移动,而转折点通常预示着比当时所认识到的更大的变化。美元波动的另一个可能来源是华盛顿的政治形势,众议院共和党人正试图再次废除奥巴马医疗补助计划,这将成为削减税收的收入来源。这似乎是废除奥巴马医改的最后一次尝试,如果失败,美元很可能会因为减税的可能性降低而下降。美国总统特朗普表示,如果奥巴马医改法案被废除,他将会削减税收,从而使节省下来的钱能够负担得起更低的税收。预计美元将在减税或“改革”的消息中上升,因其被认为将为经济创造一个财政刺激的环境,从而带来更快的增长。趋势,总有迎来变化的一天,但这一天是不是“今天”,谁也无法准确预测。

  接下来我们看第二种观点:过去几周的复苏仅代表美元上涨趋势的最后一口气,这一趋势将很快逆转,并将继续延续更大的熊市周期。很多人认为尽管美元在最近几周已经稳定在当前的水平上,但在未来的一两年内,美元将会回吐2014年和2015年的大部分涨幅,因为这是“趋势”。

  大家似乎都忽略了一点,金融体系的事情,需要金融手段去影响。在前面的文章中,我们说过,美联储正在加息周期中进行“缩表”动作。缩表也好,加息也罢,最终都是体现到利率层面。缩表更针对的是长期利率,因为美联储的资产负债表中,国债以长期为主,MBS也是相对长期的,而加息则是美联储相对直接影响短期利率的行为,其方式也是通过纽约的货币政策交易室买卖短期国债实现。所以本质上,两者的差别不大。加息是直接针对短期利率,间接促进长期利率,而缩表则是长期利率效果更明显。如果两者一起来,那么意味着彼此的协同效应更强。在2018年,如果真的能够加息三次,同时缩表规模达到3900亿,这才是最恐怖的。目前市场预期,2017年缩表300亿,2018年缩表3900亿,2019年缩表4300亿。如果真是这样的话,几乎等于在2018年加息了四次。

  如果按照目前的加息与缩表节奏,美元想不升值都难。那目前的位置,是不是底部区域了呢?